证券时报记者 裴利瑞
当市集的风口狂飙突进时，每个东谈主似乎齐持住了通往钞票的秘密；唯有在潮流退去、惊雷落下后，才会看清谁曾在刀尖上舞蹈，谁早已在无声处筑好了堤坝。
5月29日，A股演出了一场“高台跳水”，以半导体为代表的科技板块首当其冲，科创半导体材料斥地指数大跌6.24%，中证芯片产业指数、中证通讯斥地指数也诀别下降5.44%、2.45%。
凭据当晚公布的基金净值数据，全市集有超360只基金单日跌幅超5%，某先进制造基金刚缔造一周就大跌9.7%，跌幅堪比股票。
科技板块的魔力在于它的锐度，而让东谈主难以主理的则来自它的烈度。但正如那句老话，惟一潮流退去，才知谈谁在裸泳，惟一市集下降时，才更能考试基金司理的才气。
那么，在这场科技回调的“压力测试”中，究竟有哪些基金胜利“稳”住了阵地？
家喻户晓，本年功绩出众的基金，大多是科技赛谈的“旗头”。既然身处高弹性限制，在回调中“受伤”本是未免。但令东谈主念念不到的是，在5月29日的大跌行情中，本年功绩名次前二十的基金里，尽然有2只逆势高涨、6只跌幅放置在1%以内。它们是怎样作念到的？
具体来看，本日两只高涨的基金，一仅仅国寿安保数字经济A，本日逆势大涨3.21%。从基金一季报来看，这只基金主要重仓在光纤光缆、光模块和东谈主工智能（AI）哄骗等限制，其中光纤光缆和AI哄骗是本日为数未几高涨的科技板块，第四、五大重仓股长飞光纤光缆、亨通光电诀别在5月29日大涨8.29%、9.42%，第七大重仓股汇量科技更是大涨12.53%，极端是AI告白主见股汇量科技，反而在硬科技大跌时成为了隐迹所。
另一只基金是广发远见智选A，本日以0.36%的涨幅收红。从基金一季报来看，这只基金主要重仓的是光纤光缆和存储芯片两大所在，固然存储芯片本日折损严重，但光纤光缆胜利对冲了下行风险，重仓股里杭电股份涨停，长飞光纤、亨通光电也大涨超8%，救援了本日的收益。
此外，华商平衡成长A、华商致远呈报A、华泰柏瑞质料成长A、华泰柏瑞质料精选A、宏利景气领航两年持有等基金确当日跌幅均在1%以内。从持仓来看，这些基金大多重仓在光通讯限制，因此持仓里或多或少齐有一些光纤光缆主见股。
复盘这些基金的共同特色，它们固然齐重仓了科技，2025香蕉精品国产自在现但仍然在存储芯片、光模块、光纤光缆、PCB等细分限制作念了漫衍。但投资者也要领路地坚定到，这种“稳”，带有一种结构性的无意，因为5月29日的行情并不是科技股全面下降，淌若有一天，市集投入科技板块全体无别离下降，那么再精妙的细分对冲，或许也难逃净值折损。
那么，为何光纤光缆能在此次下杀中败闪现较强的韧性？对此，市集上有两种声息：
一是音书面催化。中国电信在5月25日公告，开动室外光缆、引入光缆、一级主线光缆及主线光缆询查盒等居品的纠合采购表情履历预审，给行业打了一剂强心针。
二是逻辑面重估。多家券商研报指出，算力基础轮番的建造不仅仅光模块的独舞，光纤手脚流量传输的“大动脉”，其需求必将随之共振。
但从盘面看，这更像是科技板块里面又一次的“高切低”的轮动。
自5月中旬以来，光纤光缆也曾领先经历了一波转机，长飞光纤光缆最大回撤近30%，杭电股份最大回撤超20%，亨通光电、长飞光纤等也一度发生过超15%的回调。但同期，半导体和光模块却仍在大叫大进，“易中天”在5月29日盘中一度创下股价的历史新高。
肖似的“高切低”并不罕有。5月21日，科技板块相似演出高位深蹲，科创半导体材料斥地指数从早盘高涨约3%到收盘下降近7%，单日振幅近10个百分点；5月22日，科技板块里面轮动，市集焦点从之前的光模块、半导体斥地等切换到PCB、消耗电子，港股建滔积层板、A股胜宏科技诀别大涨15.09%、13.31%。
正如水往低处流，资金也恒久在寻找性价比的凹地。当科技板块蓄积了较飞腾幅，越来越多资金产生畏高情谊，从高位的半导体、光模块撤回，却由于对AI大逻辑仍有留念，纪念扎进了“还没涨透”大约“跌出了空间”的地方手脚落脚点。
此次科技的回调，也给咱们悉数的投资者上了一课：莫得恒久高涨的赛谈，惟一不停流转的价值。
一个优秀的基金司理，并不在于他能把帆升得有多高，而在于他在风暴驾临时，是否有充足多的“压舱石”。手脚基民，不仅要追赶那些在阳光下闪闪发光的“遑急型”净值，更要学会在阴云密布时，寻找那些能为你“撑起一把伞”的基金。
毕竟，在投资的寰球里，活得久时常比跑得快更首要。